自2月下旬伊朗战争爆发以来,黄金价格一直承压。这场武装冲突目前已进入第三周,在美国和以色列于周末袭击伊朗一处关键出口终端后,全球市场受到震动,德黑兰方面发出报复威胁。

在冲突升级期间,油价已飙升至每桶100美元以上,引发了人们对冲突可能加剧全球通胀压力的担忧。然而,自冲突开始以来,XAU/USD却下跌了约5%——对于一种传统上被视为地缘政治不确定性对冲工具的资产而言,这是一个不寻常的走势。

黄金通常在地缘政治紧张时期受益,因为投资者会转向黄金以抵御市场波动和经济动荡。那么,黄金价格为何下跌?

据报告中称,人们正在抛售这一传统避险资产以在全球股市大幅抛售期间筹集流动性。

"自伊朗战争开始以来,黄金一直承压,因为投资者在全球股市大幅抛售期间动用这一避险资产来获取流动性,导致黄金无法从更广泛的地缘政治动荡中受益"。

因此,美国国债收益率上升和美元走强正在对金价构成压力。上周,黄金价格下跌近3%,而黄金矿业股也承压,iShares S&P/TSX Global Gold Index ETF (TSX:XGD)周跌幅达6.3%,Philadelphia Gold/Silver下跌7.1%,Market Access NYSE Arca Gold BUGS Index UCITS ETF (SIX:MAGB)下跌7.3%。

尽管如此,多头将近期的抛售视为一个有吸引力的买入机会,理由是存在结构性利好因素,如央行需求的持续。

"目前,对黄金的需求似乎基本上是理性的,受地缘政治不确定性、通胀担忧和央行储备多元化的推动,"Nuway Capital联合创始人兼首席战略官Colin Bosher表示。

"结构性通胀驱动因素仍然牢固存在——能源转型成本、供应链回流、国防支出和人口压力。所有这些因素都强化了黄金作为长期价值储存手段的角色,"他补充道。

尽管近期出现回调,但黄金今年仍大幅上涨,2026年迄今涨幅约为16%。

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